分類：投稿 作者：佚名 來源：網絡整理 發布時間：2023-02-07
近日，寶潔、歐萊雅供應商中榮印刷集團股份有限公司（下稱“中榮印刷”）披露招股書，擬在深圳證券交易所創業板上市。
根據招股書，成立于1990年的中榮印刷，是一家以快速消費品、消費電子市場為主要領域，集研發、設計、生產、銷售于一體的紙制印刷包裝解決方案供應商，目前與十余家全球500強企業及三十余家國內知名企業建立了合作關系，包括寶潔、高露潔、好來化工、歐萊雅等化妝品企業。其中，寶潔是中榮印刷的第一大客戶。
據悉，這已經是中榮印刷第三次向A股發起沖擊。此前，其分別于2018年6月、2019年6月兩次提交IPO申請，但均以撤回申請而告終。
營收規模居同行最高，毛利率超25%
招股書顯示，中榮印刷近年業績呈逐年攀升趨勢。2018年—2020年，其營收分別為18.86億元、20.63億元、21.77億元，凈利潤分別為1.18億元、1.75億元、1.86億元。
與同行可比公司——翔港科技、龍利得相比，這三年間，中榮印刷的營收規模均是最大。
目前已上市的翔港科技、龍利得的產品均主要涉及日化領域，前者主要客戶包括聯合利華、雅詩蘭黛、百雀羚等，后者主要服務于立白、聯合利華、欖菊等。
2020年，中榮印刷的營收達近三年最高值，但同比增速從2019年的9.38%下降至5.53%。同期，翔港科技、龍利得錄得收入分別為4.84億元和7.14億元，均遠低于中榮印刷。
招股書顯示，今年上半年，中榮印刷營收達11.93億元，歸母凈利潤為0.96億元，也遠超其他兩家營收規模。
這意味著，中榮印刷如若能成功上市，將會是目前國內營收規模最大的化妝品包裝上市企業。
在綜合毛利率方面，2018年和2019年，中榮印刷毛利率水平分別為23.81%和25.37%，低于龍利得，但高于翔港科技。2020年，中榮印刷趕超龍利得，毛利率達25.26%，位列第一。
相比之下，中榮印刷毛利率表現也最為穩定。2018年—2020年期間，其毛利率均在25%左右，上下浮動范圍在2個百分點以內，翔港科技、龍利得波動范圍均超過5個百分點。
寶潔系第一大客戶，營收占比超20%
按產品應用行業類型來看彩盒印刷工廠，中榮印刷的下游客戶為日化、食品保健品、消費電子等快速消費品行業的企業。
截自招股書
其中，日化行業的營收貢獻最大，幾乎占據半壁江山，涉及化妝品、口腔護理、個人及家庭護理、食品、保健品、醫藥等領域。2018—2020年，日化行業營收占比分別為51.44%、49.74%和50.37%。
值得關注的是，2018—2021年上半年，寶潔一直是中榮印刷的第一大客戶，二者合作時間長達15年以上。
2018—2020年，寶潔的業績貢獻率均超過20%，分別為24.19%、23.50%和21.86%，呈逐年下降趨勢。同期銷售金額分別為4.56億元、4.85億元和4.76億元。
中榮印刷在口腔護理領域的業務占比也較多，與口腔護理頭部品牌黑人、佳潔士、高露潔、冷酸靈、納美保持長期合作關系。
截自招股書
2020年，高露潔躋身中榮印刷新增的前五大客戶。2021年上半年，高露潔成為其第三大客戶，銷售收入達5947.01萬元，占總營收的4.98%。
招股書顯示，在產品類別方面，中榮印刷主要產品為折疊彩盒和禮盒。2018—2020年，折疊彩盒營收占比均在72%以上，2019年和2020年增長率分別為 1.23%和4.95%。
近年來，日化行業對折疊彩盒的需求不斷增長。2018—2020年，公司向日化行業客戶銷售折疊彩盒的數量分別為 24.74億個、26.21億個、28.62億個。2019年和2020年較上年同期分別增長5.94%和9.20%；向日化行業客戶銷售折疊彩盒產品的收入，則從2019年的7.12億元上升至2020的7.94億元，同比增長11.34%。
截自招股書
化妝品包裝新標準出臺或影響紙質包裝行業
日前，“《限制商品過度包裝要求食品和化妝品》國家標準”專題新聞發布會召開，宣告16類化妝品迎來包裝新標準，對于“化妝品過度包裝”的問題提出了明令要求。
有化妝品包裝企業指出，新標準不僅對化妝品企業進行了包裝“約束”，也對上游的化妝品包裝制造生產商提出了新要求。“紙制印刷包裝企業不僅要關注包裝產品的質量、性能和成本，更要關注包裝產品對環境的影響和能源的消耗，綠色紙包裝成為紙制印刷包裝企業可持續發展的必然選擇”。
中榮印刷認為，當下，越來越多的消費者在注重商品質量的同時，也開始追求形式上的新意。相應的，產品包裝因其本身所具備的品牌效應、廣告功能，也越來越受到企業的重視。使用外觀精美、個性化突出、用材高端的包裝成為提升品牌形象的重要方式。
但同時彩盒印刷工廠，許多商品也存在過度包裝問題，“如果國家出臺嚴厲的政策，對產品包裝進行限制或規范，將可能使日化等行業的產品包裝材料的需求數量和價值顯著降低，從而對包括公司在內的眾多包裝行業內企業造成不利影響”。
新標準之下，紙制印刷包裝產品正向精細、精致、精品方向發展，包裝產品的品種和特性也趨向多樣化、功能化和個性化。
而日化產品作為快速消費品，歷來有注重產品包裝的傳統，包裝已經成為日化產品密不可分的組成部分。中榮印刷表示，日化產品的包裝逐漸凸現出彰顯個性化的特點，創新、新型環保材料也是日化產品包裝的重點發展方向。
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